Analyse & restructuration de dette
Conseil sur l’analyse et la restructuration de la dette — cartographie de la dette et de la liquidité, analyse des covenants et maturités, scénarios de trésorerie, stratégie créanciers, alternatives de refinancement/rééchelonnement/restructuration et suivi d’exécution.
Notre approche.
Nous conseillons entreprises, actionnaires et sponsors sur l’analyse et la restructuration de la dette. Notre contribution couvre la cartographie de la dette et de la liquidité, l’analyse des covenants et maturités, les scénarios de trésorerie, la stratégie créanciers, les alternatives de refinancement, de rééchelonnement et de restructuration, la mobilisation des parties prenantes, la coordination documentaire et le suivi d’exécution. Les décisions de crédit et la capacité de prêt demeurent celles des banques, fonds, investisseurs en dette privée ou prêteurs agréés identifiés ; les procédures collectives et les étapes juridiques formelles sont prises en charge par des conseils qualifiés.
La restructuration de la dette est une discipline de clarté. Son point de départ est une cartographie honnête et complète de chaque instrument de dette, de ses termes, de ses maturités, de ses covenants et de son comportement économique dans différents scénarios de trésorerie. Cette cartographie permet à la société, à ses actionnaires et à ses créanciers de tenir une conversation commune ancrée sur les faits.
Les alternatives — refinancement, rééchelonnement, avenant, restructuration — sont ensuite comparées sur des critères quantitatifs et de parties prenantes. Chacune a des implications différentes en matière de trésorerie, de contrôle, de timing et de relations créanciers, et chacune est mise en œuvre selon une trajectoire documentaire et de parties prenantes spécifique. Préparer cette conversation en amont est la meilleure défense contre les surprises destructrices de valeur.
Nos missions couvrent typiquement la cartographie de la dette et de la liquidité, l’analyse des covenants et maturités, la conception de scénarios de trésorerie, la stratégie créanciers, la comparaison des alternatives de refinancement/rééchelonnement/restructuration, la mobilisation des parties prenantes, la coordination documentaire et le suivi d’exécution aux côtés de conseils juridiques et de procédures collectives qualifiés.
- Entreprises revoyant leur périmètre de dette, leurs covenants ou leurs maturités.
- Actionnaires préparant un dialogue de restructuration avec les créanciers.
- Sponsors accompagnant des sociétés en portefeuille dans un cycle de dette.
- Entreprises familiales confrontées à une inflexion de liquidité ou de covenants.
- Approche de covenants ou de maturités
La société approche d’une revue de covenants ou d’une vague de maturités et souhaite préparer une réponse coordonnée.
- Inflexion de liquidité
Une inflexion de liquidité est anticipée dans les projections de trésorerie et la mobilisation des créanciers doit être préparée en amont.
- Architecture créanciers complexe
Instruments de dette, juridictions ou groupes de créanciers multiples imposent une conversation coordonnée.
- Envergure
- Analyses de dette et dialogues de restructuration mid-market européens coordonnés avec les conseils juridiques.
- Calendrier
- Généralement plusieurs mois entre la signature du mandat et le closing, selon la complexité et les contreparties.
- Géographie
- Corridors d’Europe continentale avec une activité récurrente entre France, Italie, Luxembourg, Suisse et Monaco ; ouverture sélective au Royaume-Uni, à la région MENA et à l’axe transatlantique.
- Cartographie de la dette et de la liquidité.
- Analyse des covenants, maturités et clauses contractuelles.
- Conception et stress-tests de scénarios de trésorerie.
- Stratégie créanciers et analyse des parties prenantes.
- Alternatives de refinancement, rééchelonnement et restructuration.
- Coordination documentaire et suivi d’exécution.
- 01Cartographier
Nous cartographions engagements, covenants, maturités et dynamique de trésorerie.
- 02Simuler
Nous construisons des scénarios de trésorerie et testons la structure de dette face à ceux-ci.
- 03Concevoir
Nous concevons les alternatives de refinancement, rééchelonnement et restructuration avec une analyse claire des parties prenantes.
- 04Mobiliser
Nous coordonnons une mobilisation structurée des créanciers et de leurs conseils.
- 05Documenter
Nous coordonnons les ateliers documentaires et suivons l’exécution jusqu’à l’état de régime.
- Conversation fondée sur les faits
La société, les actionnaires et les créanciers travaillent à partir d’une cartographie et de scénarios communs.
- Dialogue créanciers préparé
La mobilisation des créanciers est structurée, respectueuse des droits contractuels et ancrée sur des alternatives réalistes.
- Discipline d’exécution
Documentation et suivi maintiennent la phase d’exécution sur une trajectoire maîtrisée.
- Créanciers
Banques, fonds, investisseurs en dette privée et prêteurs agréés conservent les décisions de crédit et la capacité de prêt dans leur capacité réglementée.
- Juridique et procédures collectives
Des conseils qualifiés prennent en charge la rédaction juridique, les avis formels et les procédures collectives lorsque cela s’applique.
- Fiscal et audit
Des conseils fiscaux qualifiés et des auditeurs valident le traitement, l’information et la définition des covenants.
- Gouvernance
Le board et les actionnaires conservent les droits de décision sur la stratégie, le contrôle et la mobilisation des parties prenantes.
- Cartographie précoce et honnête
Nous insistons sur une cartographie honnête avant tout échange avec les créanciers, ce qui améliore sensiblement les issues.
- Discipline coordonnée des parties prenantes
Créanciers, conseils et actionnaires avancent sur une feuille de route unique aux responsabilités visibles.
- Continuité jusqu’à l’exécution
La même équipe accompagne le client de la cartographie à l’exécution et au suivi.
- Corporates et sponsors examinant la soutenabilité de la dette avant un reset de covenants.
- Actionnaires préparant un dialogue coordonné avec prêteurs et porteurs obligataires.
- Groupes recherchant une voie de restructuration structurée et amiable.
- Situations déjà entrées en procédure d’insolvabilité judiciaire sans conseils désignés.
- Débiteurs cherchant à éviter tout engagement avec leurs créanciers.
- Demandes de prêt sur le bilan propre de CGPH Banque d’affaires.
- Les décisions de crédit et la capacité de prêt demeurent celles des banques, fonds, investisseurs en dette privée ou prêteurs agréés identifiés, dans leur capacité réglementée.
- L’exécution juridique, fiscale et en matière de procédures collectives est assurée par des professionnels qualifiés ; les termes définitifs des waivers, avenants et restructurations sont fixés par la documentation définitive.
- Quand une société doit-elle engager une analyse de restructuration ?
- Tôt. Engager l’analyse avant que covenants ou maturités deviennent contraignants élargit sensiblement l’éventail des alternatives viables.
- Qui prend les décisions de crédit ?
- Les décisions de crédit et la capacité de prêt demeurent celles des banques, fonds, investisseurs en dette privée ou prêteurs agréés identifiés, dans leur capacité réglementée.
- Comment est préservée la confidentialité ?
- La mobilisation des créanciers est structurée, progressive et couverte par des cadres de confidentialité adaptés à chaque contrepartie.
- Comment sont gérées les étapes juridiques formelles ?
- Des conseils juridiques et de procédures collectives qualifiés prennent en charge les procédures formelles, la rédaction et les avis ; nous coordonnons les ateliers stratégique et financier autour de ceux-ci.