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Analyses & perspectives
Analyses, notes de marché et communiqués publiés par CGPH Banque d’affaires.
Analyse de marchéFinance immobilière : concevoir le capital autour de l’actif
Du crédit bancaire à la dette privée, des club deals à la titrisation, Federico Lione analyse pourquoi la structure du capital doit être conçue en même temps que l’actif immobilier.
Federico LioneLire
Analyse de marchéL’euro numérique devient un test de la souveraineté européenne des paiements
L’euro numérique est souvent présenté comme un projet technologique. Son enjeu réel est plus large : l’Europe cherche à déterminer si la monnaie publique peut rester utilisable dans une économie où les paiements sont de plus en plus numériques, tout en renforçant la résilience, en protégeant la vie privée et en limitant la dépendance envers un nombre restreint de prestataires non européens.
Matteo PedraliLire
Conseil M&AUne acquisition de 5,66 milliards de dollars exige encore une thèse opérationnelle : lire Salesforce–Braze au-delà de la complémentarité produit
Le rapprochement annoncé entre Salesforce et Braze repose sur une logique stratégique intuitive : associer une plateforme client étendue à des capacités d'engagement en temps réel. Mais la complémentarité des produits n'est qu'une hypothèse de départ. La valeur de l'opération dépendra d'une question plus exigeante : comment transformer cette cohérence en un modèle opérationnel que les clients, les équipes produit et les actionnaires pourront réellement observer ?
CGPH Banque d’affairesLire
Marchés privésDette privée en 2026 : de la croissance à la sélection du crédit
La dette privée représente désormais un marché de 4 100 milliards de dollars. Sa prochaine phase se jouera moins sur les volumes de collecte que sur la sélection du crédit, les protections structurelles et la capacité à distinguer une pression temporaire d’une dégradation fondamentale.
Lorenzo De SarioLire
Growth Capital & FundraisingDe bons résultats peuvent encore être mal compris : ce que les investisseurs attendent de la communication financière
Une entreprise peut présenter une économie attractive, une stratégie crédible et une équipe dirigeante solide, tout en restant difficile à comprendre pour les investisseurs. La communication financière ne réduit cet écart que lorsqu'elle relie clairement performance, trésorerie, risques et besoins de financement.
Francesca MalerbaLire
Dette & marchés de capitauxLa liquidité peut se resserrer avant la politique monétaire : lire les signaux de stabilité financière du FMI en 2026
Une baisse du taux directeur ne crée pas automatiquement une fenêtre de financement fiable. Lorsque la liquidité des marchés souverains dépend davantage d’intermédiaires à effet de levier et de financements courts, les conditions de repo, les appels de marge et la capacité de bilan peuvent se tendre avant même que le scénario monétaire ne change. Pour une entreprise, la question n’est donc pas seulement de savoir où vont les taux, mais si le marché pourra absorber le risque au moment où le capital sera nécessaire.
CGPH Banque d’affairesLire
ImmobilierUn actif immobilier n’est pas finançable si sa stratégie d’assurance s’arrête au renouvellement
Le renouvellement d’une police confirme qu’une couverture a été placée pour une nouvelle période. Il ne prouve pas que l’actif restera assurable à des conditions acceptables, répondra aux exigences futures des prêteurs ou préservera la continuité locative et la liquidité de sortie. La finançabilité exige un lien pluriannuel entre risque physique, assurance, investissements et dette.
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Capital-développementUn tour de table relais doit financer la prochaine décision, pas repousser la même question
Un bridge n’est pas réussi parce qu’il ajoute six ou neuf mois de trésorerie. Il l’est lorsque cette période produit une preuve qui change la prochaine décision de financement, de stratégie ou d’exploitation. Sans cette preuve, le relais peut simplement financer une nouvelle séquence de la même incertitude.
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Dette & marchés de capitauxLes intérêts PIK ne sont pas de la liquidité. Ils déplacent la pression vers la valeur de sortie
Les intérêts capitalisés peuvent préserver la trésorerie au moment où l’entreprise en a le plus besoin. Mais le coupon impayé ne disparaît pas : il augmente la créance qui devra être absorbée lors du refinancement, de la cession ou à l’échéance. Le vrai test n’est pas de savoir si le PIK crée du temps, mais si l’entreprise peut croître plus vite que la dette.
CGPH Banque d’affairesLire- Actualités de l’entreprise
CGPH nomme Andrea Gioia Lomoro et Domenico Carraturo codirecteurs du conseil immobilier
Andrea Gioia Lomoro et Domenico Carraturo codirigeront l'activité de conseil immobilier de CGPH Banque d'affaires.
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Conseil M&AUne prime de 68 % n’élimine pas le risque d’exécution : lire l’annonce Berentzen–Sazerac
L’offre en numéraire annoncée par Sazerac valorise chaque action Berentzen à 5,55 euros, soit une prime d’environ 68 % par rapport à la moyenne XETRA non affectée sur trois mois retenue par les parties. C’est le chiffre le plus visible de l’opération. Ce n’est pas encore l’ensemble des éléments nécessaires à une décision : le document d’offre, ses conditions détaillées et l’avis motivé commun des organes de Berentzen restent à publier.
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Stratégie d’entrepriseL’Europe ne manque pas d’épargne. Elle manque d’un canal fluide vers le capital de croissance
Le débat européen sur le financement part souvent du volume de l’épargne des ménages pour aboutir aux besoins des entreprises innovantes. La distance entre ces deux chiffres n’est pas un détail technique. C’est une chaîne de mandats, de véhicules, d’infrastructures de marché, de règles transfrontalières, de confiance des investisseurs et de préparation financière des entreprises.
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